nyanceLa France aurait pu devenir la capitale de la finance islamique. Que s’est-il passé ?
Un pays où près de la moitié des financements se font sans riba. Un autre où l’État a émis un sukuk. Et la France, qui voulait en 2008 faire de Paris une place de la finance islamique.
Avant de regarder où l’édifice a été bâti, une mesure de sa taille. La finance islamique pèse 6 500 milliards de dollars dans le monde, plus d’une fois et demie la dette de la France, et elle a progressé de 9 % en un an.
La Malaisie, deux systèmes côte à côte
Tout s’est accéléré en Malaisie. En 1983, elle crée sa première banque islamique, et une loi pour l’encadrer. Puis elle fait un choix inédit : faire vivre deux systèmes côte à côte, une finance conventionnelle et une finance islamique. Mêmes règles de solidité, même banque centrale, et le client choisit. Quarante ans plus tard, selon la banque centrale malaisienne, 48 % des financements du pays sont islamiques. Maisons, voitures, entreprises : près de la moitié. Cela ne s’est pas fait tout seul : il a fallu une volonté politique et une infrastructure.
Londres, l’infrastructure sans les clients
En 2014, le Royaume-Uni devient le premier pays non musulman à émettre un sukuk d’État, l’équivalent islamique d’un emprunt d’État. L’État lève de l’argent auprès d’investisseurs, mais au lieu de leur verser des intérêts, il leur donne une part dans un bien réel, dont ils touchent les loyers : ici, des bâtiments publics. 200 millions de livres, et une demande qui dépasse dix fois l’offre. La Banque d’Angleterre ouvre aussi un dispositif conforme pour les banques islamiques.
Aujourd’hui, le pays compte cinq banques islamiques et plus de vingt institutions qui proposent des offres conformes. Avec un astérisque : ces banques pèsent 0,1 % des actifs bancaires britanniques. L’infrastructure est là, les clients beaucoup moins.
La France, où il n’y a que le terrain
En 2008, Christine Lagarde, alors ministre de l’Économie et future présidente de la Banque centrale européenne, l’annonce publiquement : elle veut faire de Paris une grande place d’accueil de la finance islamique. Des instructions fiscales sont publiées. Un rapport évoque 100 milliards d’euros de potentiel. Puis, en 2009, la mesure sur les sukuk est censurée par le Conseil constitutionnel, pas sur le fond, mais pour une question de procédure. L’élan retombe. Aujourd’hui, la France n’a toujours aucune banque islamique de détail.
L’édifice existe en Malaisie, il est à moitié construit à Londres. En France, il n’y a que le terrain. Mais une chose a changé depuis 2008. À l’époque, il fallait d’abord une banque : des années d’agréments, des centaines de millions de capital. Aujourd’hui, on peut commencer par le bas. Des applications pour vérifier la conformité d’un investissement, des outils pour calculer sa zakat, des fintechs qui construisent pièce par pièce.
Et si cette fois l’édifice ne descendait pas d’un ministère, mais montait des épargnants ? Cela dépend d’une seule chose : que la demande devienne visible.